https://www.project-syndicate.org/commentary/hong-kong-is-over-just-another-big-chinese-city-by-stephen-s-roach-2026-07

(以下為 google translate)

係呀，舊嘅香港已經完結
2026年7月23日 | 史蒂芬 · 羅奇
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親中陣營繼續宣傳香港嘅抗逆力，最近指出香港已經重拾咗佢作為全球首次公開招股領袖嘅地位。但係方便噉排除喺呢個故事之外嘅係，抗逆力已經取決於中國當局嘅直接干預。
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香港值得讚賞，因為佢哋擺咗個戰鬥。自從我表達咗一個明顯有爭議性嘅意見，即係香港已經「完結」之後，喺近兩年半嘅時間入面，呢個城市嘅支持者組織咗一個堅定嘅競選活動，嚟證明唔係咁。

乍看之下，呢個英勇嘅防禦似乎有啲功勞。香港經濟相對有韌性，恒生指數復甦，抹去咗2018-20年因政治動盪而崩潰嘅回憶。而且，呢個城市已經重新攞返佢作為全球首次公開招股領導者嘅地位，令佢有權利作為亞洲首屈一指嘅金融中心。香港財政司司長陳柏宇同其他政府主要官員一直讚揚佢。

但係，喺表面之下，個故事就好唔同。北京喺2019-20年親民示威之後嘅敵對接管，將香港變成咗另一個中國大城市。今日，佢嘅普通話名 , Xiānggǎng ( 「香港」 ) , 慶祝呢個城市嘅殖民地前中國遺產，似乎比香港更適合，係由呢個城市長期主導嘅方言廣東話嘅音譯翻譯。

呢個戲劇性嘅變身成為 Xianggǎng 係真實嘅故事。香港嘅捍衛者否認呢個好似變色龍噉嘅新身份，反而將佢視為呢個城市固有嘅抗逆力嘅另一個例子。好好試。

首次公開招股嘅領導地位，長期以來都係城市金融服務皇冠上最珍貴嘅寶石，就係一個明顯嘅例子。但係呢個城市喺2025年重返榜首嘅原因係由中國內地公司嘅上市所帶動，例如 CATL 、立股精密、 Z.ai 、 Momenta 同蒙太奇科技。佢哋佔咗最近籌得嘅資金嘅一大部份。香港唔係一個蓬勃發展嘅全球 IPO 市場，而係一個中國發行商嘅主要平台。

法治長期被視為香港最大嘅制度優勢之一，但係受到嚴重損害。喺2020年，中國繞過咗香港嘅立法機關，實施咗一套全面嘅國家安全法。四年後，香港嘅立法者趕住通過第23條，呢條係2020年安全法嘅擴展，將中國嘅國家安全框架融入香港嘅法律體系。呢啲變動壓抑咗公開嘅辯論，導致新嘅逮捕同對之前被監禁嘅活動者嘅嚴厲判刑，導致獨立書店關閉，同埋破壞咗任何自由新聞嘅外觀。

而且，六名外國法官已經辭去香港終審法院嘅職務，令香港最高司法機關嘅獨立受到嚴重質疑。離職者當中有英國最聰明嘅法學家之一嘅 Jonathan Sumption ，佢喺《金融時報》警告，內地嘅一種「司法「愛國主義」」正毒害緊呢個城市嘅法律制度。

最後，仲有啲人。雖然香港人仍然為自己嘅遺產感到自豪，而呢個城市嘅整體人口自2020年以來一直穩定喺750萬左右，但係勞動力嘅組成已經發生咗極大嘅轉變。香港政府唔會按國籍公布官方移民統計，但研究指出，自 2020 年以來，外籍人士大幅外流，包括唔少中高級專業人士，其次係內地華工激增。今時今日行香港街頭，聽到普通話嘅機會同聽到廣東話一樣。

總括嚟講，呢個代表咗香港性格嘅根本轉變。呢個城市嘅驚人外觀仍然存在。但係噉樣並唔能夠證明親中陣營所講嘅競爭創新故事係合理嘅。方便地喺呢個故事入面留低嘅係，呢種抗逆力好大程度上係喺中國製造，而唔係喺香港製造。例如，中國喺2024年9月嘅股市刺激措施令到股市上升，引發咗一波中國首次公開招股，而呢啲股有意識噉被引導去香港精緻嘅股權分配平台。而家中國嘅「國家隊」又嘗試緊再做一次。

好明顯，香港嘅經濟表現同中國有密切嘅關係。所以，中國 GDP 增長緩慢，喺2026年第二季更加低過目標，達到4.3 % ，無疑會拖累香港嘅增長。

香港政府似乎認為中國式中央規劃為其經濟帶來新希望，最近推出首個五年計劃。但係，由於中國正痛苦地學習緊，呢類計劃好多時都可能會過度承諾同未能實現。呢個表明，喺對經濟或股市嘅下行情況進行有意義嘅測試之前，對香港嘅抗逆力作出任何結論都係為時過早。

某程度上，我已經成為「香港完咗」辯論嘅避雷針。香港同中國官員好快就會對我嘅言論作出攻擊。當地記者成日問我係咪準備好承認自己錯咗（特別係喺我承認一個受管理嘅股市升咗超過我預期之後）。啱啱尋日，有個領先嘅記者留言話我：「『香港已經完咗』似乎已經完咗。你會點講呢件事？」好啦，我要講清楚：舊時嘅香港，的確已經過咗。自己去 Xianggǎng 睇下啦。

冇錯，唔好再留有希望

等睇反駁隊全面進場

新香港當立
國家更安全

史蒂芬·罗奇蓄意抹黑中国，粗暴干涉中国內政

中國政府必須予以強烈譴責，以維護國家主權

你話2023-2025年尾都會信由治及興
但宏福苑大火及事後處理手段已經打破咗呢個幻想

港共政府不願面對既現實

留港死全族

其實係 香港黃絲不願面對
日日懷念自己97年前好風光

港共官員 個個只係諗緊搞國安, 然後幾十萬一個月人工 點洗, 得鳩閒理你咁多咩

真 on9拎納稅人錢亂用
應該由得班災民自己同保險公司追 之後是拉兩個人坐監算

舊香港已完
又永遠成為唔到新香港

舊過左就自然會係新
依加咪新香港 只不過所有都係差既發展姐

阿爺同美國齊齊陰乾緊香港

老實講，香港人有資格屌香港玩完，但班鬼佬真係0資格，佢地自己國家都一樣搞到一獲泡 除左北歐有資格外，其他西方國家可能同中共差唔多黑暗

點解北歐有資格

維京人高級啲

新香港有咩唔好先

當時中國響香港立國安法已經覺得有問題，但係仲會有遐想係攞嚟警告香港人唔好再示威。到香港無啦啦立23條就知道共產黨又好，香港政府又好，就知道最終係想完全控制香港人嘅言論自由同埋懲罰表達唔啱佢哋聽嘅意見嘅市民。睇吓而家仲有冇香港人夠膽講政府嘅不是？ 宏福苑大火竟然到而家都冇相關官員或者既得利益者需要坐監，反而失去家園或者屋企人嘅市民俾人警告唔好比外國勢力影響。。。所以就香港的確已完

用市民捐款幫補收樓開支
完全係胡天胡帝
一開始已經諗唔到乜嘢理由要捐錢俾一個冇民意授權政府

某程度上，我已經成為「香港完咗」辯論嘅避雷針。香港同中國官員好快就會對我嘅言論作出攻擊。當地記者成日問我係咪準備好承認自己錯咗（特別係喺我承認一個受管理嘅股市升咗超過我預期之後）。啱啱尋日，有個領先嘅記者留言話我：「『香港已經完咗』似乎已經完咗。你會點講呢件事？」好啦，我要講清楚：舊時嘅香港，的確已經過咗。自己去 Xianggǎng 睇下啦。

咁又無咩問題喎
啲捐款就係用黎咁用㗎啦 我見唔到有仼何慈善機構反對

當全世界都同中共玩 務實共存嘅時候，好多屎黃仲企圖 垂死掙扎！！

可摸以講啲，（XG）路人甲唔知嘅嘢？

而且，（XG）現今標準，只要食/瞓/屙冇問題，即係冇完到喎

班鳩官唔止自己當睇唔到
仲會不斷宣傳好嘅一面去洗市民腦
咁咪大家都當睇唔到