華邦電がDDR2市場から撤退、逆に晶豪科が追い風に——供給不足で価格高騰の恩恵を受ける

AIの波は高帯域幅メモリ（HBM）の需要を押し上げただけでなく、意外にも周辺規格と化していたDDR2メモリに稀に見る価格高騰の嵐を巻き起こした。この構造的な需給逆転の局面で、台湾企業である華邦電（2344.TW）と晶豪科（3006.TW）は全く異なる戦略を選択し、ともに産業変革の最前線に立っている。

調査機関TrendForceの最新リポートによると、DDR2の契約価格は今年第2四半期に55～60%の大幅上昇が見込まれ、第3四半期も35～40%の上昇余地があり、この上昇基調は下半期まで続く見通しだ。この価格高騰の根源は、AIインフラ投資の拡大が引き起こしたメモリ生産能力の大移動にある。

市場情報によると、サムスン電子（Samsung）、SKハイニックス（SK hynix）、マイクロン（Micron）のDRAM大手3社は近年、ウェハー生産能力をHBMやサーバー向けDRAMといった高成長分野に継続的に振り向け、DDR4やその他成熟プロセス製品への投入を縮小してきた。DDR4の供給が逼迫し始めると、ブランドメーカーやODMメーカーは完成品コストの抑制と供給枠の確保のため、製品仕様を段階的に引き下げ始めた。一部のDDR4設計はDDR3へ、さらにはDDR3をDDR2へと変更し、この旧世代規格に新たな命を吹き込んだのだ。

このDDR2供給逼迫というゲームの中で、華邦電はDDR2チップの生産から段階的に撤退し、関連する生産能力をDDR3、DDR4、LPDDR4といった相対的に利益率の高い製品へと振り向ける道を選んだ。華邦電にとってこれは、製品ポートフォリオと収益構造を最適化する重要な一歩であるが、市場にとってはDDR2の供給がさらに収縮することを意味する。

晶豪科は逆に、この局面で積極的に賭けに出た。TrendForceによると、晶豪科は力積電（6770.TW）の既存の生産能力枠を活用し、経営資源をDDR2製品の生産に集中投下することで、華邦電の撤退後に生じる供給ギャップを埋めようと計画している。供給が減少し続け、価格が上昇を続ける環境下で、晶豪科の逆張りの布陣は市場の注目を特に集めている。

需給の不均衡は、台湾系DRAMメーカーの価格交渉力も明らかに高めている。TrendForceは、受注需要が台湾系メーカーの供給能力を大幅に上回っているため、南亞科（2408.TW）や華邦電を含むサプライヤーの価格交渉における優位性が顕著に強まっていると指摘する。供給が限られる中、各社は低利益率製品の比率を縮小し、生産能力を収益性の高い製品に振り向けることで、全体的な収益構造の改善を図っている。

市場の取引動向を見ると、22日の台湾株式市場でメモリ関連銘柄は堅調だった。旺宏（2337.TW）、華邦電、南亞科の株価はそろって新高値を更新。力積電と旺宏はストップ高となり、南亞科も一時ストップ高となり、500台湾ドルの大台を突破して505台湾ドル（約2,576円）に達した。機関投資家は、マイクロンがDDR4の生産を継続的に縮小していることや、国際的な大手メーカーがより多くの生産能力をHBMに振り向けていることで、標準DRAMの供給拡大が制限され、価格上昇を後押ししており、需給構造がメモリメーカーに有利な方向に進んでいると指摘する。

ドイツ銀行（Deutsche Bank）の最新リサーチレポートはさらに、AI軍拡競争がメモリチップを半導体サイクル商品から、マクロ経済的な意義を持つ重要な変数へと押し上げていると指摘する。AIサーバー向けHBM需要の急拡大が、従来型DRAMとNANDの生産能力を大幅に圧迫しており、供給ギャップは2027年までに明確に解消される見込みは薄い。メモリコストの急騰は、すでに家電、自動車、PCなどの最終市場に波及し始めており、全体的なインフレを押し上げる新たな圧力源となっている。

ドイツ銀行の分析によれば、これは従来のメモリ産業における「ブームとバスト」サイクルの再来ではなく、AIがもたらした構造的な供給ショックである。HBMの生産は標準DRAMよりも多くのウェハーを消費し、HBM 1単位の生産に必要なシリコンウェハーは通常のDRAMの約3倍に達する。将来のHBM4およびHBM4e世代では4倍に上昇する可能性があり、AIサーバー向けに振り向けられるウェハー1枚ごとに、自動車、PC、スマートフォン向けの従来型メモリ供給が圧迫されることを意味する。マイクロン、サムスン電子、SKハイニックスなどの大手メーカーは、このサイクルにおいて価格決定力を大幅に高めており、価格への衝撃は最終製品やインフレ指標にまで波及し始めている。

世界のメモリ生産能力がAIアプリケーションへと傾斜し続ける中、成熟プロセスDRAMの供給逼迫は短期的に緩和されそうにない。DDR4からDDR3、DDR2へと連鎖的に広がる品不足の影響は、華邦電の退場と晶豪科の補完という動きを、今回のDDR2価格高騰局面で最も市場の注目を集める産業変化とした。今後、市場の焦点はマイクロンが間もなく発表する最新の決算と見通しに移る。同社のDRAM、HBM、AI需要に対する最新の見解は、今回のメモリ価格上昇が持続可能かどうかを判断する重要な鍵となるだろう。