Replying to @ThePenguinBTC
Đây là một phân tích đơn giản hoá vấn đề và sai nhiều về bản chất sự việc.
1. Lãi suất yên tăng ko đủ để kéo sập thị trường mà vì nó diễn ra cùng một lúc với việc dữ liệu kinh tế Mỹ xấu đi (thất nghiệp tăng), khiến nhà đầu tư lo sợ nước Mỹ suy thoái và buộc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phải hạ lãi suất nhanh chóng.
Khoảng cách lãi suất giữa hai nước bị thu hẹp từ cả hai phía (Mỹ giảm xuống và Nhật tăng lên). Nếu kinh tế Mỹ vẫn mạnh và Fed giữ lãi suất cao, áp lực đảo nợ sẽ không nghiêm trọng đến thế. Do đó, Mỹ và Nhật là hai mắt xích tác động qua lại, không thể đổ hết trách nhiệm cho Nhật Bản.
2. Bạn mô tả việc Nhật Bản chi 73 tỷ USD can thiệp tỷ giá bằng cách bán trái phiếu Mỹ như một hành động "rút củi đáy nồi" làm hệ thống rạn nứt.
Thực tế, Nhật Bản nắm giữ hơn 1.000 tỷ đô-la trái phiếu Mỹ. Việc bán vài chục tỷ đô-la không đủ sức làm sụp đổ toàn bộ thị trường nợ của Mỹ.
Hơn nữa, phần lớn số tiền Nhật Bản dùng để can thiệp tỷ giá được trích từ tài khoản tiền mặt gửi tại Fed hoặc các tín phiếu kho bạc ngắn hạn sắp đáo hạn, chứ không phải mang trái phiếu dài hạn ra bán tống bán tháo trên thị trường mở để kích hoạt khủng hoảng.
Có thể thấy, đổ lỗi thị trường chứng khoán Mỹ sụp giá vì Yen Carry Trade là phiến diện. Vì Nhật tăng lãi suất đâu phải mới đây, nhưng chứng khoán Mỹ vẫn tăng.
Thị trường sập là vì các nhà đầu tư đánh giá lại hiệu suất sinh lời của AI, lo sợ suy thoái từ FED, thanh khoản tập trung ở một nhóm các tài sản nên chỉ cần dòng tiền nhỏ cũng gây tác động đáng kể.